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一石三鸟

10月25日，财政部副部长朱忠明表示：中央财政决定在今年第四季度增发1万亿元的国债，然后全部转移支付给地方政府，今年转移5000万，明年再转移5000万，主要用于防灾减灾、抵御自然灾害的重建工作。

这里面大家注意了，转移支付就是无偿支付，地方是不需要还的。这真的是地方欠债，中央来还。

此次增发国债后，2023年全国财政赤字由38800亿元提高至48800亿元，中央财政赤字由31600亿元增加到41600亿元，预计财政赤字率由3%提高到3.8%左右。

此次增发国债之后，2023年将成为近年来赤字率最高的一年。

业界普遍认为，本次发行国债的目的有三个：

第一是为市场注入购买力

第二是化解地方债务问题

第三是促进人民币国际化

先说给市场注入购买力

当前经济最大的问题之一是需求乏力，已经是所有人的共识。老百姓捂住钱袋，不敢往外掏。企业赚不到钱，也不敢扩大生产，整个市场持续疲软。A股连3000点都守不住了。

对此，中央只能亲自下场，为整个社会面的经济注入活力。

和疫情期间发放的2万亿特殊国债类似，属于增加中央财政赤字来扩大支出，把市场闲置的钱以中央政府的名义借出来，用于扩大全社会的购买能力。

中国经济网也报道称：“国债资金投入使用以后，也会积极带动国内的需求，进一步巩固我国经济回升向好的态势”

这不，发国债的消息一出，工程相关和白酒股票立刻上涨。被股票市场解读为利好。

东方财经认为：本次国债发行是财政政策发力托底市场的重磅信号，叠加近期政策面的利好不断，信心的提升应当有利于A股市场在当前低位实现反弹，利好A股市场。

第二就是帮助地方化债

清华大学投融资政策研究中心主任杨永恒表示：本次增发国债由中央财政负责偿还，但资金安排给地方项目，同时适当提高投资补助标准，加大对地方支持力度。

本次明确了债务记在中央上，而花钱的则全部转移给地方使用。

虽然名义上是为了救灾，但是这一笔钱本质应该还会花在基础设施的新建和维护，以及为地方政府化解债务危机上。

三是促进人民币国际化

目前，SWIFT结算系统中人民币使用率持续增长，叠加人民币贬值的影响，境外的人民币持有者迫切需要资产去停靠人民币。

而国债一般是最佳选择，因为波动小，流动性高。

增加足够多的人民币优质资产是让人民币保值的必要之举，同时也可以吸纳更多的海外资金到国债中，推动人民币进一步的国际化。

传统凯恩斯逻辑延续

其实，这一套动作，底层逻辑还是大家再熟悉不过的凯恩斯主义——即通过逆周期调节来维持经济增长。

国泰君安首席宏观分析师董琦认为，从国债发行到项目资金落地，对经济的刺激作用可能集中在2024年，预计可提升GDP0.4个百分点至0.8个百分点。

尽管凯恩斯这一套的弊端无穷（主要是干预项目的经济效益较低会增加财政负担，同时还可能在项目结束后造成新一轮的产能过剩）。

但在经济波动周期之中，不能因为害怕撑死而先选择饿死。

此外，有人预测，此后中央对地方的财政支持和监督会更进一步。

经济学《货币掠夺史》作者 独立经济学家曲振涛表示：中央亲自下场对地方进行财政支持的步伐会在本轮新债发行后加快速度。

预计明年的新增国债数量和印钞数量将会更上一层楼，用于偿还旧债并组织生产。

未来央行可能会降准降息，来对冲增发国债的压力，或者利用结构化工具，总之是要释放一定的流动性。

普通人的钱会贬值吗

很多人所印钞机又在开动，通胀要来了。

这里澄清一下，发国债不等于印钞，印钞发放后不收回，而国债是要兑换的，所以总货币量还是不变的。只是等于国家为救经济向我们老百姓以付利息的方式借钱。

只是增加了政府财政负担，所以暂时没必要担心货币贬值。